كل ما كتبه المستشار عن الأسواق

**الفيدرالي بدأ رفع الفائدة… هل يجب أن تخاف من الأسهم؟**

🏦 الفيدرالي بدأ دورة رفع جديدة، وهنا تظهر الجملة المعتادة:

**الفائدة ترتفع… إذًا الأسهم ستهبط.**

لكن التاريخ أعقد من هيك.

منذ 1994، وبعد أول رفع للفائدة، كان متوسط أداء S&P 500 خلال أول 3 أشهر نحو **-2.6%**.

وفي خمس من ست دورات، شهد السوق تراجعات من القمة تراوحت تقريبًا بين **8% و14%**.

يعني نعم…

**بداية التشديد غالبًا تكون مزعجة.**

لكن المفاجأة؟

بعد عام من أول رفع، كان S&P 500 أعلى بمتوسط **6.8%**، وحقق مكاسب في معظم الدورات باستثناء 2022–2023.

ليش؟

لأن أول رفعة وحدها لا تحدد مصير السوق.

المهم هو:

كم سيرفع الفيدرالي؟
وبأي سرعة؟
وهل الاقتصاد يتحمل؟
وماذا سيحدث لأرباح الشركات؟

خذ 2022 مثالًا.

المشكلة لم تكن أول 25 نقطة أساس…

المشكلة أن الفيدرالي رفع لاحقًا نحو **525 نقطة أساس**، بينما هبط S&P 500 قرابة **25% من قمته**.

أما الدورة الحالية، فالسوق يتوقع حتى الآن تشديدًا أقصر وأخف نسبيًا.

وهذا لا يعني أن الأسهم بأمان.

يعني فقط أن القول:

**رفع الفائدة = هبوط الأسهم**

اختصار مخل جدًا.

السوق لا يخاف من رقم الفائدة وحده…

السوق يخاف مما تفعله الفائدة بالنمو والأرباح والتقييمات.

لذلك بدل أن تسأل:

هل أبيع لأن الفيدرالي رفع؟

اسأل:

أي سيناريو نحن فيه؟

تشديد محدود مع اقتصاد قوي؟

أم تشديد طويل مع تضخم عنيد ونمو أضعف؟

التاريخ لا يعطينا توقعاً جاهزاً.

يعطينا سيناريوهات.

والفرق كبير بين الاثنين.

المتوقع يسأل: ماذا سيحدث؟
المستثمر يسأل: إذا حدث… ماذا سأفعل؟

#Gold #XAUUSD #TreasuryYields #Bonds #USD #Fed #InterestRates #Inflation #Markets #China #USChina