كل ما كتبه المستشار عن الأسواق

العوائد ترتفع… فلماذا يرفض الذهب الهبوط؟

القانون القديم يقول:

عائد أعلى يعني ذهبًا أضعف.

لكن عائد السندات الأميركية لعشر سنوات وصل هذا الأسبوع إلى أعلى مستوى منذ 2002، ومع ذلك بقي الذهب متماسكًا فوق 4,000 دولار.

ليش؟

لأن السؤال لم يعد فقط:

كم أصبح العائد؟

بل:

لماذا يرتفع العائد أصلًا؟

إذا كانت العوائد ترتفع بسبب اقتصاد قوي وتشديد نقدي فقط، فهذا عادة سيئ للذهب.

لكن عندما ترتفع بسبب التضخم، الدين الحكومي، القلق من قيمة العملات، وزيادة المخاطر الجيوسياسية…

نفس الأسباب التي تضرب السندات قد تصبح أسبابًا لشراء الذهب.

وفوق ذلك، البنوك المركزية ما زالت تنوع احتياطياتها، والصين مستمرة في شراء كميات ضخمة، والطلب على الذهب لم يعد يعتمد فقط على الفائدة الأميركية.

يعني العلاقة القديمة لم تختفِ…

لكن دخل عليها لاعب جديد:

الطلب الهيكلي على الذهب.

وهون المفارقة:

العائد المرتفع يقول للمستثمر:
خذ سندًا واحصل على أكثر من 5%.

لكن القلق من التضخم والدين والسياسة يقول له:
احتفظ بجزء من أموالك خارج النظام نفسه.

لهذا الذهب لا يتجاهل العوائد…

بل يبدو أن هناك طلبًا قويًا يمنعه من الهبوط بالقدر الذي كانت تفرضه العوائد سابقًا.

السؤال الآن ليس:

لماذا لا يهبط الذهب مع ارتفاع العوائد؟

السؤال الأهم:

ماذا سيحدث للذهب إذا بدأت العوائد نفسها بالانخفاض؟

#الذهب #السندات #الفيدرالي #الفائدة #الدولار #التضخم #البنوك_المركزية #Gold #XAUUSD #Treasuries #Fed #InterestRates