كل ما كتبه المستشار عن الأسواق

الذهب تحت ضغط الفيدرالي… لماذا أصبح التضخم سلاحاً ذا حدين؟

من المفترض أن يستفيد الذهب من ارتفاع التضخم باعتباره أحد الأصول المستخدمة للتحوط من تراجع القوة الشرائية للعملات، لكن ما يحدث اليوم يكشف عن مفارقة اقتصادية مهمة.

فقد ارتفع التضخم الأميركي إلى 3.7% خلال سبتمبر، متجاوزاً التوقعات، مما أعاد مخاوف استمرار التشديد النقدي إلى الأسواق، بالتزامن مع تقلبات الدولار وعوائد سندات الخزانة.

لكن لماذا يمكن أن يتراجع الذهب رغم ارتفاع التضخم؟

ببساطة، لأن ارتفاع التضخم قد يدفع الفيدرالي إلى إبقاء الفائدة مرتفعة أو رفعها مجدداً، وهو ما يزيد جاذبية السندات إذا ارتفعت عوائدها الحقيقية، ويضغط على الذهب الذي لا يدر عائداً دورياً.

وهنا تتجسد المفارقة…

التضخم الذي يدعم الذهب باعتباره مخزناً للقيمة، قد يصبح سبباً في تراجعه عندما يدفع الأسواق لتوقع المزيد من التشديد النقدي.

برأيي، ما نشهده لا يعني انتهاء الاتجاه الإيجابي للذهب على المدى الطويل، لكنه يؤكد أن استمرار الصعود يحتاج إلى عوامل داعمة تتجاوز مجرد ارتفاع التضخم.

ففي المرحلة القادمة، سيكون اتجاه الدولار والعوائد الحقيقية وتوقعات الفائدة أكثر أهمية من قراءة التضخم وحدها.

فالذهب لا يتأثر بالتضخم فقط… وإنما بقدرة الفيدرالي على مواجهته، وبالثمن الاقتصادي الذي قد يترتب على ذلك.

#الذهب #الفيدرالي #الفائدة #الدولار #السندات #النفط #Gold #XAUUSD #Fed #TreasuryYields #Oil #AIStocks