كل ما كتبه المستشار عن الأسواق

النفط يرتفع والذهب يتراجع… هل أصبح التضخم أخطر من الحرب على الأسواق؟

رغم استمرار التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، فإن ما يحدث اليوم في الأسواق يكشف عن مفارقة اقتصادية مهمة؛ فالحروب التي تدفع المستثمرين عادةً نحو الذهب، أصبحت ترفع أسعار النفط وتزيد مخاوف استمرار الفائدة المرتفعة.

فقد تراجع الذهب للجلسة الرابعة على التوالي، مقترباً من 4,116 دولاراً للأونصة، بينما يترقب المستثمرون اجتماع الفيدرالي يومي 27 و28 أكتوبر وبيانات نفقات الاستهلاك الشخصي الأميركية (PCE).

وفي الوقت نفسه، ارتفع التضخم البريطاني إلى 3.5% خلال سبتمبر، متجاوزاً التوقعات، في إشارة إلى أن ضغوط الطاقة لم تعد مشكلة أميركية وحدها.

أما الصين، فقد أبقت أسعار الإقراض المرجعية دون تغيير للشهر السابع عشر، وسط استمرار اعتماد نموها الاقتصادي على قوة الإنتاج والصادرات.

لكن ما العلاقة بين كل هذه التطورات وأسعار الذهب والفضة؟

ببساطة، ارتفاع النفط يزيد تكاليف الطاقة والنقل، وقد يعزز توقعات التضخم، مما يدفع البنوك المركزية إلى الإبقاء على الفائدة مرتفعة لفترة أطول.

وإذا ارتفعت العوائد الحقيقية والدولار، فقد يتعرض الذهب والفضة لضغوط إضافية، رغم استمرار الطلب على الملاذات الآمنة.

وهنا تظهر المفارقة الاقتصادية…

قد تستفيد المعادن الثمينة من تصاعد المخاطر الجيوسياسية، لكنها قد تتضرر في الوقت نفسه من السياسات النقدية التي تفرضها التداعيات التضخمية لتلك المخاطر.

برأيي، الفضة تواجه معادلة أكثر تعقيداً من الذهب، لأنها تتأثر أيضاً بالنشاط الصناعي الصيني والعالمي، وبالتالي فإن تحسن الطلب الصناعي قد يدعمها، بينما يؤدي تباطؤ النمو إلى زيادة الضغوط عليها.

فالأسواق اليوم لا تراقب الحرب وحدها… وإنما تراقب كيف تتحول تكلفة الحرب إلى تضخم، وكيف يتحول التضخم إلى قرارات فائدة تؤثر في أسعار الأصول حول العالم.

#الذهب #الفيدرالي #الفائدة #الدولار #السندات #النفط #Gold #XAUUSD #Fed #TreasuryYields #Oil #AIStocks