كل ما كتبه المستشار عن الأسواق

الفيدرالي قد يثبت الفائدة في أكتوبر… ثم يرفعها في ديسمبر! ما الذي تخشاه الأسواق؟

تترقب الأسواق اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأميركي يومي 27 و28 أكتوبر 2026، وسط توقعات واسعة بالإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير.

فوفق تسعير العقود الآجلة الذي نقلته رويترز، تبلغ احتمالات تثبيت الفائدة في أكتوبر نحو 85%، بينما تصل احتمالات رفعها بحلول ديسمبر إلى نحو 87–90%.

لكن لماذا يتوقع المستثمرون التثبيت الآن، ثم العودة إلى رفع الفائدة بعد أسابيع قليلة؟

ببساطة، لأن الفيدرالي يواجه معادلة معقدة؛ فالاقتصاد الأميركي لا يزال يُظهر قدراً من التماسك، لكن ارتفاع أسعار النفط واستمرار الضغوط التضخمية يجعلان العودة إلى خفض الفائدة أمراً أكثر صعوبة.

ولهذا، قد يفضل الفيدرالي التريث في أكتوبر للحصول على بيانات إضافية، قبل اتخاذ قرار جديد في ديسمبر.

لكن ما علاقة ذلك بأسعار الذهب والفضة؟

استمرار توقعات رفع الفائدة قد يدعم الدولار وعوائد السندات، مما يزيد تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالمعادن الثمينة التي لا تقدم عائداً دورياً.

أما إذا أظهرت البيانات المقبلة تباطؤ التضخم أو ضعف النشاط الاقتصادي، فقد تبدأ الأسواق بإعادة تسعير هذه التوقعات، وهو ما قد يخفف الضغوط على الذهب والفضة.

برأيي، النقطة الأهم ليست قرار أكتوبر وحده، وإنما الرسالة التي سيرسلها الفيدرالي بشأن ديسمبر.

فقد يثبت الفائدة دون أن يكون ذلك إشارة إيجابية للذهب، إذا أكد استعداده لاستئناف رفعها لاحقاً.

فالأسواق لا تتحرك دائماً وفق القرار الذي يتخذه البنك المركزي اليوم… وإنما وفق القرارات التي تتوقع أن يتخذها غداً.

المستشار عمر آلصياح

#الذهب #الفضة #النفط #التضخم #الفيدرالي #الفائدة #Gold #XAUUSD #Silver #Oil #Fed #TreasuryYields