كل ما كتبه المستشار عن الأسواق

الفيدرالي يثبت الفائدة عند 4%… لكن هل يبدأ الذهب بالصعود الآن؟

بحسب البيانات العاجلة المتداولة، أبقى الاحتياطي الفيدرالي الأميركي أسعار الفائدة دون تغيير عند نطاق 3.75% إلى 4.00%، بما يتوافق مع توقعات الأسواق.

لكن هل يعني هذا القرار أن الدولار سيتراجع وأن الذهب سيبدأ بالصعود؟

ليس بالضرورة!

فالمستثمرون كانوا يتوقعون تثبيت الفائدة بالفعل، وبالتالي فإن القرار بحد ذاته لا يمثل مفاجأة كبيرة.

المشكلة أن الأسواق لا تزال تتوقع احتمال رفع الفائدة في ديسمبر، خصوصاً مع استمرار الضغوط التضخمية الناتجة عن ارتفاع أسعار النفط.

وهنا تظهر المفارقة الاقتصادية!

قد يثبت الفيدرالي الفائدة اليوم، ومع ذلك ترتفع عوائد السندات والدولار، ويتراجع الذهب!

والسبب أن الأسواق لا تتحرك بناءً على مستوى الفائدة الحالي وحده، وإنما وفق التوقعات المتعلقة بالقرارات المقبلة.

ولهذا، فإن الأنظار تتجه الآن إلى المؤتمر الصحفي لرئيس الفيدرالي كيفن وارش.

فإذا جاءت تصريحاته أقل تشدداً من المتوقع، فقد تتراجع رهانات رفع الفائدة في ديسمبر، مما يدعم احتمالات انخفاض الدولار والعوائد وتعافي الذهب.

أما إذا أكد أن التضخم لا يزال مرتفعاً وأن خيار رفع الفائدة مطروح، فقد يستمر الضغط على المعادن الثمينة رغم تثبيت الفائدة.

برأيي، الأهم الآن ليس ما قرره الفيدرالي بشأن أكتوبر، وإنما ما سيجعل الأسواق تتوقعه بشأن ديسمبر!

فقد يكون قرار التثبيت خبراً عادياً، لكن تغير توقعات الفائدة القادمة هو ما يحرك الأسعار فعلياً.

فالأسواق لا تسعّر القرارات التي تعرفها مسبقاً بقدر ما تعيد تسعير المستقبل عندما تتغير توقعاتها!

#الفيدرالي #الفائدة #الذهب #الدولار #التضخم #Fed #FOMC #Gold #XAUUSD #USD