كل ما كتبه المستشار عن الأسواق

الذهب لم يتغير… لكن التوقعات تغيرت!

خفض غولدمان ساكس توقعه لسعر الذهب بنهاية 2026 من 4,650 إلى 4,150 دولاراً للأونصة، أي بنحو 11%، مع تزايد احتمالات استمرار التشديد النقدي الأميركي.

لكن اللافت أن البنك لم يتراجع عن رؤيته الإيجابية طويلة الأجل للذهب.

فكيف يخفض بنك كبير توقعاته للذهب، بينما يواصل الاعتقاد بأن العوامل الداعمة له ما زالت قائمة؟

الجواب في اختلاف الأفق الزمني.

فارتفاع الفائدة والدولار يضغط على الذهب حالياً، بينما تستمر مشتريات البنوك المركزية ومخاوف الديون والاستدامة المالية بدعمه على المدى الطويل.

وهنا المفارقة: العوامل التي تدعم قيمة الذهب استراتيجياً لم تختفِ، لكن تكلفة الاحتفاظ به ارتفعت.

وبرأيي، الاختبار القادم ليس توقع غولدمان نفسه، وإنما ما ستكشفه بيانات التضخم الأميركية وتصريحات الفيدرالي وتطورات النفط عن مسار الفائدة.

فهل تغيرت القيمة الاستثمارية للذهب، أم تغيرت المدة التي يحتاجها السوق للاعتراف بها؟

يتبع…

المستشار عمر آلصياح

#الذهب #الفيدرالي #التضخم #السندات #الدولار #الذكاء_الاصطناعي #Gold #XAUUSD #Fed #CPI #TreasuryYields #AIStocks