كل ما كتبه المستشار عن الأسواق

الذهب يعرف الحكاية، ولكن

«ليست المسألة فيما إذا كان الحدث إيجابيًا أم لا، بل في كيفية مقارنته بما كان متوقعًا.»
هوارد ماركس

في الأسواق المالية، هناك حقيقة قد تبدو غريبة للوهلة الأولى: الذهب لا ينتظر وقوع الأحداث حتى يتفاعل معها، بل غالبًا ما يُسعّر نتائجها قبل أن تقع.

فهو لا يرتفع بالضرورة عندما تندلع الحروب، ولا يهبط بالضرورة عندما تنتهي الأزمات، لأنه ببساطة لا يتعامل مع الحدث بقدر ما يتعامل مع ما يُتوقع أن يتركه هذا الحدث من آثار اقتصادية ومالية.

لكن ماذا يحدث عندما تتراكم الأسباب التي اعتاد الذهب أن يرتفع استجابةً لها، دون أن نرى في سعره ما يعكس حجم هذه الأسباب؟

هنا تحديدًا تبدأ الحكاية الأكثر تعقيدًا.

فعندما يتأخر الذهب عن تسعير ما يجري حوله، قد لا تكون المشكلة في الذهب نفسه، بل في حجم التحولات التي يحاول السوق استيعابها.

فقد تكون الأحداث أكبر من أن تُختزل في حركة سعرية عابرة، وقد تكون نتائجها أبعد زمنيًا وأكثر تعقيدًا مما تبدو عليه اليوم.

وهنا نصل إلى السؤال الذي سنحاول الإجابة عنه في هذا المقال:

هل تأخر الذهب عن تسعير الأحداث… أم أنه يعرف من الحكاية ما لم تدركه الأسواق بعد؟

آخر الأخبار وأثرها على حكاية الذهب

خسارة ترامب للكونغرس… بداية تحول سياسي...

بعد فوز الديمقراطيين مؤخرًا بمجلسَي النواب والشيوخ، أصبح ترامب أمام واقع مختلف؛ فهو لم يفقد صلاحياته الرئاسية، لكنه فقد الأغلبية التشريعية التي كانت تسهّل تمرير سياساته وتمويلها، خصوصًا فيما يتعلق بالحرب مع إيران والإنفاق الحكومي.

المشكلة بالنسبة لترامب لم تعد فيما يريد فعله، بل في قدرته على تمويل ما يريد.

وهذا يرجّح تصاعد الضغوط نحو تسوية سياسية، دون استبعاد تصعيد عسكري خلال الفترة الانتقالية، قبل تسلّم الكونغرس الجديد صلاحياته في 3 يناير 2027.

أما الذهب، فقد يواجه مفارقة مهمة: في الفترة الانتقالية لتسلّم الكونغرس الجديد، أمام ترامب حرية القرار، وهذا ما يجعلنا نقول باستمرار الحرب، ومنه يضغط على الذهب مؤقتًا، لكنه قد يمهّد لارتفاعه لاحقًا إذا تراجعت أسعار الطاقة، والتضخم، والعوائد الحقيقية والدولار مع تراكم فاتورة الحرب على الولايات وانتهاءها بعود الديمقراطيين، وهنا تكمن أهمية الحدث.

فالذهب لا يسعّر الحرب وحدها، بل النتائج الاقتصادية والسياسية التي ستتركها بعد انتهائها، لأنه من المتوقع بنسبة تصل إلى 85% مع استلاء الديمقراطيين على الكونغرس أن تعود مشاكل الحد الأعلى للإنفاق والاقتراض، ومنه الإغلاق الحكومي.

في ظل الفترة الانتقالية للحكم، أتوقع استمرار الحرب على نحو أوسع

لأن تراجع نفوذ ترامب في الكونغرس، بالتزامن مع الضغوط السياسية والقضائية التي يواجهها نتنياهو، قد يزيد احتمالات التصعيد العسكري خلال المرحلة الانتقالية حتى يناير 2027.

فالحرب قد تتحول إلى وسيلة للهروب من الأزمات السياسية الداخلية، وهو سيناريو لا يمكن استبعاده، وإن لم يكن حتميًا، وهذا ما سيضغط على الذهب، وذلك لارتفاع النفط، لكن بأسوأ سيناريو قد نرى 3600.

ومع مشاكل الحرب والسياسة، أضف عليها عزيزي القارئ أن فقاعة الذكاء الاصطناعي التي طالما حذرنا منها، هي بدأت فعليًا.

حيث أعادت نتائج الانتخابات الأمريكية مخاطر تقييد مراكز البيانات إلى الواجهة، لتشهد وول ستريت موجة بيع حادة في 5 نوفمبر، هبط خلالها ناسداك بنحو 5.5%، ومؤشر أشباه الموصلات بأكثر من 12%.

هذه التطورات تتقاطع مع دراستنا السابقة «فقاعة الذكاء الاصطناعي على مشارف الانهيار»، التي رجّحت أن الفترة بين أواخر 2026 و2027 قد تشهد تصحيحًا كبيرًا في القطاع.

وإذا اتسعت موجة التصحيح، فقد نشهد انتقالًا تدريجيًا للسيولة من الأصول عالية المخاطر نحو الذهب، وإن كان البيع الاضطراري قد يضغط عليه مؤقتًا.

وهذا قد يجعل أزمة الذكاء الاصطناعي عاملًا إضافيًا داعمًا للذهب على المدى الأبعد.

باختصار

قد يتعرض الذهب الآن لموجة بيع كبيرة مع كل ارتفاع في النفط، وضغط أكبر على المستثمرين في قطاع AI، وهذا لأن ارتفاع النفط يعني انخفاض الأسهم، ومنه لا بد من تسييل الاستثمارات بالذهب إن وجدت بهدف تعويض الخسائر، وهذا تحديدًا ما يحدث الآن وما يحدث في بداية كل فقاعة.

أضف على ذلك أن الضغط البيعي القادم من الحرب ليس بهين أبدًا، خصوصًا أن الحرب تعني حاجة الجميع لسيولة، لكن ما أراه أننا في المراحل الأخيرة من هذه الحاجة.

وما أراه أكثر، أن الذهب يعرف أن النهاية لصالحه، لكن الضغط على السيولة الآن أكبر من أن يستوعبها الذهب، ولهذا قد يتأخر صعوده.

لكن مع انتهاء الحرب، وانتهاء أزمة AI فنحن أمام موجة صعود قوية.

نظرة على السعر

«لا قيمة لرجل الاقتصاد دون الإحصائيات.»
الطبيب صالح

1. أغلب المؤشرات الفنية – الإحصائية، تشير إلى اقترابنا من القاع.

2. وفقًا لمؤشر الخوف والطمع، مؤشر التشبع مع الفوليوم، فنحن في مرحلة تراكم سعري يجعلني أقول إن القاع اقترب.

3. القيمة العادلة لسعر الذهب بناءً على المدارس الإحصائية التاريخية هي 4100$.

4. إحصائيًا، يتميز شهرا 11 و12 بإيجابية على سعر الذهب.

5. تعتبر منطقة 4000 – 3800 منطقة قاع مزدوج بحال صمد السعر أعلاها فهذا إيجابي، ولكن كسرها شديد السلبية ويؤول لأن يستهدف الذهب 3500 – 3600، وكونها منطقة سيولة سيكون الاستهداف إن وقع فهو سريع.

6. احتمال أن يبقى السعر أعلى 3800$، وفقًا لنموذج الإحصائي، 96%، مع احتمال قدره 3.2% لكسر مستوى 3800$.

7. ووفقًا لإليوت، فيبوناتشي، تنتهي الموجة الرابعة ما بين 3800 – 3600 كآخر محطة، وقد تكون 3800 – 4000 نقطة انعكاس.

تنويه: يمكنك أن تجد تحديث هذه المؤشرات على موقعنا الرسمي بشكل لحظي، عبر منصة X.

تنويه 2: في بعض المرات قد نطر لمعاملة الذهب على أساس نطاقات واسعة تصل إلى 200$، وهذا لأن الانحراف المعياري أساسًا واسع ويصل الآن إلى 195، وهو يعني إمكانية حركة السعر 195 في جلسة واحدة.

الخلاصة

أرى أن الذهب قد يعيد اختبار 4000 – 3800 عدة مرات، ولا أستبعد إذا توسعت الحرب أن يختبر 3600 بذيل شمعة سريع، لكن ما إن يغلق أعلى 4000 لثلاث أسابيع، ويوم واحد أعلى 4100 مع بقاء Omar Indicator أعلى 7، استعد لشراء، فإن فكرة استهداف 4500 مع نهاية شهر 12، ليست بعيدة.

على المدى البعيد

وفكرة العودة حينها إلى مستويات 5000 – 5500، لا أرى أبدًا أنها أبعد من نهاية العام القادم.

رأي المستشار المالي

في الختام عزيزي القارئ، إن التعامل مع الذهب لا يكون أبدًا باستقراء الوضع الراهن فقط، وإنما حساب ما هو نتيجة الوضع الراهن.

لتبقى النصيحة الأمثل في ظل هذه الظروف هي ألا تركز على استثمار واحد، لأنه ما من أحد يستطيع ضمان نتيجة الوضع الراهن، وإنما نستطيع بناء سيناريوهات، وبهذه الحالة ننصح بالتنويع في الاستثمار.

المستشار عمر آلصياح

#الذهب #الفيدرالي #التضخم #السندات #الدولار #الذكاء_الاصطناعي #Gold #XAUUSD #Fed #CPI #TreasuryYields #AIStocks