كل ما كتبه المستشار عن الأسواق

الذهب بأيامه الأخيرة « لو كان المال سلعة، كالذهب، فلا حاجة لمبادئ السياسة النقدية .» — ميلتون فريدمان في الاقتصاد لا يوجد شيء اسمه سعر ثابت أو قيمة أبدية، هناك فقط توازن مؤقت بين ما يثق به الناس اليوم وما قد يشكّون به غداً. ولهذا لم يكن…

الذهب بأيامه الأخيرة

« لو كان المال سلعة، كالذهب، فلا حاجة لمبادئ السياسة النقدية .» — ميلتون فريدمان في الاقتصاد لا يوجد شيء اسمه سعر ثابت أو قيمة أبدية، هناك فقط توازن مؤقت بين ما يثق به الناس اليوم وما قد يشكّون به غداً. ولهذا لم يكن الذهب طوال تاريخه مجرد…

متى يجب أن تتخلى عن الذهب؟ «الهدف الصحيح ليس تحقيق أعلى عائد… بل تحقيق أفضل علاقة بين العائد والمخاطرة.» — هوارد ماركس. من السهل جدًا أن تجد من يخبرك متى تشتري الذهب، لكن من النادر أن تجد من يشرح لك متى يصبح الاحتفاظ به غير منطقي. وربما…

الذهب أمام هبوط وهمي «الأداء الجيد قد يجلب مزيدًا من المال… والكثير من المال قد يجلب أداءً سيئًا.» — هوارد ماركس في كل مرة يبلغ فيها السوق ذروة نشاطه، تبدأ قيمة الذهب بالتراجع في نظر كثير من المستثمرين، وكذلك السندات؛فالأسواق الصاعدة،…

الذهب أمام هبوط وهمي

«الأداء الجيد قد يجلب مزيدًا من المال… والكثير من المال قد يجلب أداءً سيئًا.» — هوارد ماركس في كل مرة يبلغ فيها السوق ذروة نشاطه، تبدأ قيمة الذهب بالتراجع في نظر كثير من المستثمرين، وكذلك السندات؛ فالأسواق الصاعدة، وارتفاع العوائد، وانتشار…

موجة بيع عالمية للسندات خلال الأسابيع الماضية حدث شيء أكبر بكثير من مجرد ارتفاع عائد السند الأميركي. موجة بيع ضربت عددًا من أكبر أسواق السندات الحكومية في العالم في الوقت نفسه: الولايات المتحدة، اليابان، ألمانيا، فرنسا وبريطانيا. ارتفعت…

وارش لم يرفع الفائدة… لكنه رفع احتمالها الفيدرالي لم يجتمع. الفائدة لم تتغير. لكن خلال ساعات فقط… السوق أعاد تسعير سبتمبر بالكامل. قبل خطاب كيفن وارش في جاكسون هول، كان احتمال رفع الفائدة يدور قرب 35%. بعد الخطاب؟ وصل في القراءات اللاحقة…

وارش لم يعطِ السوق وعداً… فأعطاه القلق إذا أردت تلخيص خطاب كيفن وارش في جاكسون هول بجملة واحدة: توقفوا عن انتظار أن يخبركم الفيدرالي بما سيفعله. وارش أعلن تقريباً نهاية المرحلة التي اعتاد فيها المستثمر أن يحصل على خريطة مسبقة لمسار…

سبتمبر لم يعد اجتماع تثبيت مريحاً قبل خطاب وارش، كان السوق يقول تقريباً: التثبيت هو الاحتمال الأكبر… والرفع مجرد احتمال جانبي. بعد جاكسون هول؟ المعادلة تغيرت. تسعير السوق وصل في آخر القراءات الموثقة إلى قرابة 60% لاحتمال رفع الفائدة في…

وارش غدًا… والذهب بين 64% و36% هل حسم السوق قراره؟ ليس تمامًا. بعد بيانات التضخم الأخيرة، ما زال المستثمرون يرجحون أن يُثبّت الفيدرالي أسعار الفائدة في سبتمبر باحتمال يقارب 64%. لكن الـ 36% المتبقية هي الجزء الذي يجب ألا تتجاهله. لأن…

الذهب يتراجع… لكن الامتحان الحقيقي لم يبدأ بعد الذهب وصل إلى أعلى مستوى له منذ أكثر من ثلاثة أشهر… ثم تراجع. وطبعاً سيظهر السؤال المعتاد فوراً: هل انتهى الصعود؟ ليس بهذه السرعة. الذهب تراجع اليوم قرب 4635 دولاراً بعد موجة قوية دفعته إلى…

متى يصعد الذهب أساسًا؟ كلما صعد الذهب ظهرت القصة الجاهزة نفسها: الحرب رفعت الذهب، التضخم رفع الذهب، الفيدرالي رفع الذهب، الصين اشترت فارتفع الذهب. والمشكلة أن كل واحدة من هذه الجمل قد تكون صحيحة في لحظة وخاطئة تمامًا في لحظة أخرى. فقد تقع…

وارش في جاكسون هول… والفائدة ليست السؤال الوحيد يوم الجمعة، سيقف كيفن وارش على منصة جاكسون هول لأول مرة منذ أصبح رئيساً للفيدرالي. والسوق سيحاول استخراج من كل كلمة جواباً عن سؤال واحد: هل الفائدة الأميركية ذاهبة للأعلى؟ لكن ربما هذا ليس…

هل يستعيد الذهب 5500$ ؟ « التوقعات ليست يقيناً بالمستقبل… وإنما استخدام المعلومات المتاحة لتكوين أفضل احتمال ممكن للمستقبل. » جون موث السوق في جوهره ليس إلا انعكاساً لحركة العرض والطلب، لكن العرض والطلب لا يتحركان من فراغ؛ بل يتشكلان بناءً…

هل يستعيد الذهب 5500$ ؟

«لتوقعات ليست يقيناً بالمستقبل… وإنما استخدام المعلومات المتاحة لتكوين أفضل احتمال ممكن للمستقبل. » جون موث السوق في جوهره ليس إلا انعكاساً لحركة العرض والطلب، لكن العرض والطلب لا يتحركان من فراغ؛ بل يتشكلان بناءً على توقعات المشاركين (نخص…

لماذا صعد الذهب فجأة؟ الذهب صعد فجأة… هكذا تبدو القصة لمن فتح الشاشة هذا الأسبوع وشاهد السعر يقفز بسرعة، الدولار يتراجع، عوائد السندات تهبط، ثم الذهب يكسر مستويات بقي السوق لأسابيع يتجادل حولها. لكن الحقيقة أن الذهب لم يصعد فجأة أبدًا؛…

الفيدرالي بعد ثلاثة أسابيع… التثبيت أقرب لكن الرفع لم يمت بعد أقل من شهر، وتحديدًا في 16 سبتمبر، سيجلس الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى أمام السؤال الذي بات يلاحقه في كل اجتماع تقريبًا: هل التضخم يبرد بالقدر الكافي لكي نبقي الفائدة كما هي، أم…

الذهب بقصة مختلفة هذه المرة الذهب عاد اليوم إلى حافة 4,400 دولار. لكن هذه المرة وصل إليها ومعه قصة نقدية أفضل بكثير مما كانت عليه قبل أسبوعين. الوظائف ضعفت. مبيعات التجزئة انخفضت 0.6%. ثقة المستهلك هبطت إلى 51. CPI لم يفاجئ بالصعود. وPPI…

هل انتصر الذهب على الفضة وهل انتهى الصعود أساساً "الذهب أداة مراهنة على الخوف" وارن بافيت الذهب ليس مجرد معدن يتحرك مع العرض والطلب، بل مرآة للمشاعر. يرتفع مع الخوف، ويتوهج مع الشك، ويعود إلى الواجهة كلما تراجع اليقين بالسوق، بالدولار أو…

هل انتصر الذهب على الفضة وهل انتهى الصعود أساساً

"الذهب أداة مراهنة على الخوف" وارن بافيت الذهب ليس مجرد معدن يتحرك مع العرض والطلب، بل مرآة للمشاعر. يرتفع مع الخوف، ويتوهج مع الشك، ويعود إلى الواجهة كلما تراجع اليقين بالسوق، بالدولار أو بالمستقبل، ولهذا، عندما تنظر إلى الذهب… لا تسأل…