كل ما كتبه المستشار عن الأسواق

بنك أوف أميركا: النفط عند 120 ليس مبالغة برنت يقترب اليوم من 100 دولار. وبنك أوف أميركا يقول للسوق: إذا استمرت المشكلة حتى نهاية العام… فلا تستغربوا 120 دولاراً. البنك رفع توقعه لمتوسط برنت في النصف الثاني من 2026 إلى 83 دولاراً، بعد أن…

الذهب بأيامه الأخيرة « لو كان المال سلعة، كالذهب، فلا حاجة لمبادئ السياسة النقدية .» — ميلتون فريدمان في الاقتصاد لا يوجد شيء اسمه سعر ثابت أو قيمة أبدية، هناك فقط توازن مؤقت بين ما يثق به الناس اليوم وما قد يشكّون به غداً. ولهذا لم يكن…

الذهب بدأ بمرحلة تسعير نفسه على خبر الفائدة الذي سيصدر خلال 9 أيام أنتظر مقال الذهب... لايك ليصلك المقال #الذهب #الفائدة

الذهب بأيامه الأخيرة

« لو كان المال سلعة، كالذهب، فلا حاجة لمبادئ السياسة النقدية .» — ميلتون فريدمان في الاقتصاد لا يوجد شيء اسمه سعر ثابت أو قيمة أبدية، هناك فقط توازن مؤقت بين ما يثق به الناس اليوم وما قد يشكّون به غداً. ولهذا لم يكن الذهب طوال تاريخه مجرد…

هولندا لم تشترِ ذهباً جديداً… فعلت شيئاً ربما أهم. 86 طناً من الذهب. أكثر من 12 مليار دولار بالقيمة الحالية تقريباً. لكن البنك المركزي الهولندي لم يزد احتياطياته من الذهب. بل فعل شيئاً أكثر إثارة: قلّل وجود الذهب في أميركا وكندا… ونقل…

متى يجب أن تتخلى عن الذهب؟ «الهدف الصحيح ليس تحقيق أعلى عائد… بل تحقيق أفضل علاقة بين العائد والمخاطرة.» — هوارد ماركس. من السهل جدًا أن تجد من يخبرك متى تشتري الذهب، لكن من النادر أن تجد من يشرح لك متى يصبح الاحتفاظ به غير منطقي. وربما…

موجة بيع عالمية للسندات خلال الأسابيع الماضية حدث شيء أكبر بكثير من مجرد ارتفاع عائد السند الأميركي. موجة بيع ضربت عددًا من أكبر أسواق السندات الحكومية في العالم في الوقت نفسه: الولايات المتحدة، اليابان، ألمانيا، فرنسا وبريطانيا. ارتفعت…

وارش لم يرفع الفائدة… لكنه رفع احتمالها الفيدرالي لم يجتمع. الفائدة لم تتغير. لكن خلال ساعات فقط… السوق أعاد تسعير سبتمبر بالكامل. قبل خطاب كيفن وارش في جاكسون هول، كان احتمال رفع الفائدة يدور قرب 35%. بعد الخطاب؟ وصل في القراءات اللاحقة…

وارش لم يعطِ السوق وعداً… فأعطاه القلق إذا أردت تلخيص خطاب كيفن وارش في جاكسون هول بجملة واحدة: توقفوا عن انتظار أن يخبركم الفيدرالي بما سيفعله. وارش أعلن تقريباً نهاية المرحلة التي اعتاد فيها المستثمر أن يحصل على خريطة مسبقة لمسار…

سبتمبر لم يعد اجتماع تثبيت مريحاً قبل خطاب وارش، كان السوق يقول تقريباً: التثبيت هو الاحتمال الأكبر… والرفع مجرد احتمال جانبي. بعد جاكسون هول؟ المعادلة تغيرت. تسعير السوق وصل في آخر القراءات الموثقة إلى قرابة 60% لاحتمال رفع الفائدة في…

وارش يقولها بوضوح: الاقتصاد يتحمل فائدة أعلى هناك جملة في خطاب كيفن وارش أراها أهم من كل الحديث عن سبتمبر: «من الصعب وصف الأوضاع المالية بأنها تقييدية.» فكر قليلاً في معناها. الفائدة الأميركية عند 3.50%–3.75%. عوائد السندات مرتفعة. الرهن…

وارش غدًا… والذهب بين 64% و36% هل حسم السوق قراره؟ ليس تمامًا. بعد بيانات التضخم الأخيرة، ما زال المستثمرون يرجحون أن يُثبّت الفيدرالي أسعار الفائدة في سبتمبر باحتمال يقارب 64%. لكن الـ 36% المتبقية هي الجزء الذي يجب ألا تتجاهله. لأن…

حين تبدأ الخزانة بشراء دينها… اسأل لماذا هناك تغيير يحدث في سوق السندات الأميركية، والسوق بدأ يأخذه بجدية. وزارة الخزانة ضاعفت حجم بعض عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل: من ملياري دولار… إلى 4 مليارات دولار على الأقل لكل عملية.…

التضخم صدر… والمفاجأة أنه لم يفاجئ السوق كان ينتظر الساعة 3:30 وكأن رقماً واحداً سيقرر مصير الذهب والدولار. الرقم وصل. ومبدئياً؟ لم يعطِ أحداً الانتصار الكامل. مؤشر PCE الأميركي ارتفع: 0.2% شهرياً. و3.7% سنوياً. أما التضخم الأساسي، الذي…

التضخم لم يرتفع… لكنه يرفض أن يموت الجميع كان ينتظر أن يهبط التضخم الأميركي. وجاء الرقم ليقول: ليس بهذه السرعة. مؤشر PCE، المقياس المفضل لدى الفيدرالي، سجل 3.7% سنوياً في يوليو. السوق كان ينتظر 3.6%. أما التضخم الأساسي؟ بقي عند 3.3%. يعني…

أميركا تطبع الدولار… لكنها تخزن الذهب هناك رقم يستحق أن نتوقف عنده قليلاً: الولايات المتحدة تملك أكثر من 8133 طناً من الذهب. أكبر احتياطي رسمي في العالم. وبحسب أحدث البيانات المتداولة، أصبحت القيمة السوقية لهذا الذهب تعادل قرابة 82% من…

ما الذي ينتظره الذهب لكي يكمل الصعود؟ الذهب فعل الجزء الأصعب؛ خرج من التصحيح، تجاوز المستويات التي تحدثنا عنها سابقًا، واستعاد منطقة 4,600 دولار بعدما بقي السوق لأسابيع يتجادل حول القاع. لكن بعد هذا الصعود القوي أصبح السؤال مختلفًا: ماذا…

لماذا يؤثر سوق السندات على الذهب؟ إذا أردت أن تعرف ماذا يمكن أن يفعل الذهب، فمن الخطأ أن تبدأ دائمًا من شارت الذهب. في كثير من الأحيان عليك أن تفتح شاشة أخرى أولًا: سوق السندات الأميركية. وهذا قد يبدو غريبًا؛ فما علاقة ورقة دين تصدرها…

الخزانة قد تشتري السندات من حسابها… وهنا تبدأ القصة عندما يصل الدين إلى 40 تريليون دولار… ويبدأ عائد الثلاثين عاماً بالاقتراب من 5.3%… فالحكومة لا تعود تنظر إلى سوق السندات كموضوع ممل يخص الاقتصاديين فقط. تبدأ بالنظر إليه كفاتورة.…

متى يصعد الذهب أساسًا؟ كلما صعد الذهب ظهرت القصة الجاهزة نفسها: الحرب رفعت الذهب، التضخم رفع الذهب، الفيدرالي رفع الذهب، الصين اشترت فارتفع الذهب. والمشكلة أن كل واحدة من هذه الجمل قد تكون صحيحة في لحظة وخاطئة تمامًا في لحظة أخرى. فقد تقع…